法人股拍卖大约出现在20世纪90年代中后期。当时一些公司涉及债务纠纷，法院在强制执行时，因这些公司并无实物资产或查扣的实物资产不足以偿还债务，法院将其持有的其他公司的股权作为财产查封冻结，然后委托拍卖公司拍卖变现，以偿还债务。直到2000年8月18日，上海东方国际拍卖公司举行的一场法人股拍卖会突然改变了命运。此次拍卖仍由法院委托，但场面却令人吃惊：参与竞买的单位和个人达到100多个。东方明珠等四个品种的法人股均拍出法人股拍卖以来的最高价。这种火爆不但立即吸引了不少投资者的目光，也给拍卖公司带来了丰厚的佣金收入，使他们兴趣大增。进入2001年，法人股先是不温不火，到2月底开始走强。热烈的场面一直延续到5月底，且场次密度急增，仅在4月上海就举行了19场法人股拍卖会。2000年12月2日，中国证监会主席周小川在上海举行的一次研讨会上强调：上市公司的股票要有流通的权利，法人股流通也同样是一种权利；法人股不能流通的问题肯定要采取积极措施加以解决。由此，市场中又一次燃起法人股面临上市流通的希望。2001年2月19日，B股对内地自然人解禁。3月6日，周小川在参加九届人大四次会议香港代表的一次座谈会时指出，中国证监会及很多业内人士都对法人股流通问题提出过建议，法人股不能流通是历史原因形成的，现在情况发生了变化，到一定阶段解决问题的时机成熟了，证监会希望从法律、市场、规章及市场承受力等方面做好准备。此次发言同样被理解为某种"信号"，极大地强化了市场对法人股流通的预期。