股市里的市盈率是指股价与每股收益之比，市盈率越高，投资风险越大，因为艺术品有市场价却无“每股收益”，所以很少有人拿市盈率来判断艺术品的投资价值。其实，艺术品也有市盈率，“每股收益”是指创造了这件艺术品的作者的水平。差不多水平的艺术品，市场价应该差不多，如果有落差，就有了风险系数之别。比如中国第一代油画家作品历史坐标确定，市场价位一向稳定，但中国当代艺术还没有得到美术史论证，价格却远远高于老油画。这样，老油画的市盈率偏低，相当于蓝筹股，但由于筹码分散，不利于资金炒作；而当代艺术相当于中小板、创业板，价格往往一飞冲天，市盈率高得不行，却容易聚集人气，也给炒作者可乘之机。

艺术品市场虽有非理性成分，但市盈率终究会起作用。比如同为85新潮出道的代表性人物，丁方、朝戈代表了宏大叙事、精神思辨的艺术方向，而同期的方力均却走了完全相反的泼皮玩世的艺术方向，方力均被国际资金看中，在短短几年内身价暴涨，最高达到千万级，而丁方、朝戈却仍在十几万几十万的级别徘徊，因此，追求价值洼地的资金自会做出选择。

中国古代书画之所以长期螺旋式上涨，就是资金在其中不断挖掘市盈率低谷所致。《石渠宝笈》里的皇家收藏被炒高了，资金自会投向同样具有美术史价值的吴门画派、扬州画派，古代书画筹码极其有限，稀缺性将使得其价格长期螺旋盘升。

现当代书画同样如此，市场炒高一位画家，与之美术史地位相近的画家，也会出现行情。比如现代人物画大家里，张大千、徐悲鸿的代表作不断创出新高，地位相近的蒋兆和的代表作也便拍出了近2000万元的新高；陆俨少作品能拍出6000多万元天价，潘天寿等大师作品的行情也就值得期待。一位艺术家被不断炒高，相当于股市里的板块出现领头羊，资金自会循着市盈率规律，寻找艺术水准接近的其他艺术家。