王渊，迁居环州，因赵构任天下兵马大元帅护驾有功，得了宋高宗赵构的信任，为人贪财怕死，为了个人钱财，让军队落入金人手中。尚言:"朝廷官人以爵，禄足代耕，若事锥刀，我何爱爵禄，曷若为富大贾邪!"宋徽宗时，应募伐西夏，屡立战功，被朝廷授以熙河兰湟路第三将部将，权知巩州宁远寨。诸羌入寇，渊随经略使讨伐获胜，移同总领湟州番兵将兼知临宗寨主。

徽宗宣和五年(1123年)，刘延庆讨伐方腊，以渊为先锋。时，方腊占据钱塘一带地理优势，易守难攻。渊向刘延庆小校韩世忠进言:"贼为我远来，必易我。明日尔逆战而伪遁，我以强弩伏数百步外，必可得志"。世忠听其言，与方腊军战不几合便佯装败走，方腊军冒然追之，中其伏兵强弩而大败。宋军遂北追至淳安，方腊据邦源洞，被宋军包围歼灭。渊以军功授合门宣赞舍人，代理京畿提举保甲兼提点刑狱公事。继而，从延庆攻打契丹，渊率兵数千护道，战败为敌所俘，已而逃归。朝廷未怪罪，仍授以武功大夫、果州团练使。又从扬维忠、辛兴宗破群盗高托山等，因功擢升拱卫大夫，宁州观察使。

靖康元年(1126年)，擢升真定府总管、都统制。时，赵州吴湛叛乱，渊领兵讨平。金人攻汴京、河东，北宣抚使范讷统领勤王兵屯驻雍丘，渊为先锋，便以所部归康王(赵构)府。翌年，金国立张邦昌为皇帝。康王在济州命渊领三千兵入围宗庙。渊至汴京说服邦昌除去帝号，拥立康王赵构为帝。康王即位，是为高宗，对渊极器重，誉为柱臣。始置御营司，以渊为都统制，授龙、神卫四厢都指挥，继而改称捧日、天武四厢都指挥使，进保大军承宣使。时，群盗蜂起，高宗以渊为制置使平杭州一带盗匪。渊提兵征剿，所向披靡，大获全胜。

建炎三年(1129年)二月，金人攻扬州，高宗仓皇渡江出逃，渊与内侍康履护驾至镇江。奉国军节度使刘光世未赶上护驾，怕高宗怪罪于他，便在驾前哭泣诬告王渊专管江上海船，不给他所部兵马渡江。渊一气之下，斩江北都巡检皇甫佐以自解。自此，渊失众将心。统制官苗傅自负世代为将，因渊被重用，嫉妒不服。时，宦官康履专权，与渊关系甚密，及渊入枢密府，傅等疑其由康履推荐，由此更怀恨在心，便暗中与中大夫王世修密谋，以除宦官为名，设伏兵于城北桥下，待渊退朝，一拥而上，将其擒拿，诬以勾结宦官谋反，先斩渊，后除康履等宦官百余人。逼高宗退位，拥立先皇幼子赵旉为帝，改元明受，隆佑太后垂帘听政，史称"明受之变"。渊卒年53岁。

高宗复辟，王渊案得以昭雪，追赠渊开府仪同三司，累加少保，封其子孙8人为官。绍兴四年(1134年)，又封其子孙2人为官。

孝宗乾道六年(1170年)，谥号"襄愍"。子承袭。